1. Gai hori behar bezala zentratzea funtsezkoa
da Europako garapen-ereduaren orientazioa behar bezala bideratzeko. Zalantza
gutxi dago "errentagarritasuna" dela, epe ertain eta luzera, ekonomia
pribatu kapitalistaren garapen- eta hazkunde-gaitasuna zehazten duen funtsezko
aldagaia. Hala ere, "errentagarritasun" kontzeptuaren zehaztasuna ez
da dirudien bezain erraza, eta hainbat akats eragin ditu.
2. Argi geratu behar da inbertsio pribatu
"kapitalista" ahalbidetzeko beharrezkoa den pizgarriaz ari garela.
Enpresa publikoen eta kooperatiben inbertsioak beste irizpide batzuen arabera
arautzen dira, eta aurrera eraman daitezke, nahiz eta eragiketaren
errentagarritasun "finantzarioa" inbertsiogile kapitalistek
gutxienekotzat jotzen duten mugaren azpitik geratu. Garapen-ereduaren
ondorioetarako, inbertsio produktiboek merkatuan lortutako errentagarritasunak
hazkunderako eta garapen ekonomikorako duten ahalmena zehazten du, jakina. Baina
ez lurralde osoarena, baizik eta sektore pribatu kapitalistarena, gure kasuan
nagusia dena, jakina. Garapen-politiken ondorioetarako, inbertsio produktiboen
errentagarritasun-tasak erreferentzia garrantzitsua izan daitezke inbertsio
produktiboa inbertsio kapitalisten, kooperatiben ala publikoen bidez
bideratzeko erabakiak hartzeko.
3. Azken finean, inbertitzaileek/enpresaburuek
inbertsio produktiboak egiteko duten pizgarria da, eta horrek esan nahi du,
zehazkiago, "errentagarritasun" horrek enpresaburuek hartzen duten
inbertsio-erabaki bakoitzari eragiten diola. Errentagarritasuna nahikoa bada,
enpresaburuek inbertitu egiten dute, eta ez bada, ez dute inbertitzen. Kasu
bakoitzaren ezaugarri espezifiko, objektibo eta subjektiboak alde batera
utzita, merkatu osoan inbertsio "on" batetik espero daitekeen gutxieneko
errentagarritasuna zein den jakiteko erreferentzia orokor bat zabaltzeko joera
dagoelako ideiak zuzena dirudi.
4. Errentagarritasun hori ez da
"enpresen" errentagarritasuna. Enpresa batek galerak izan ditzake eta
espero ditzake, eta, hala eta guztiz ere, errentagarri bihur dezake inbertsio
espezifiko bat, galerak gutxitzea edo etorkizuneko irabaziak erraztea ahalbidetzen
diena.
5. Garrantzitsua da kontuan hartzea inbertsioak
gauzatzeko ala ez gauzatzeko errentagarritasun erabakigarria ez dela
errentagarritasun "finantzario" hutsa. Inbertsioaren
errentagarritasunak barne hartzen dituela, izatez, inbertsio horren ondorioz
espero diren zuzeneko edo zeharkako onura guztiak.
6. "Zeharkako" errentagarritasun
horiek ez dira beti erraz kuantifikatzen. Merkatuaren errentagarritasun-mugarri
baten aurrean (adibidez, %7ko mugarrian), inbertsio berri baten ondorioetarako
gure estimazioa %5eko errentagarritasunekoa izanik ere, inbertsio horretatik
lortzea espero ditugun zeharkako beste onura batzuk direla-eta aurrera eramatea
erabaki dezakegu. Nahiz eta zeharkako onura horiek kuantifikatu ezin. Onura
horiek ekonomikoak ere izan ohi dira, hala nola lehiakideengandik defendatzea,
merkatu-kuota irabaztea, etab. Teorian, zeharkako abantaila horiek,
kuantifikatu ahal izanez gero, eskatutako gutxieneko irabazi-tasa baino
errentagarritasun handiagoa izango genuke, baina – bereziki enpresa txiki eta
ertainetan – zeharkako onura horien kuantifikazioaren zehaztasuna ez da inoiz osoa
izaten.
7. Inbertsioen errentagarritasuna bultzatzeak,
beraz, ez du esan nahi "enpresek etekin gehiago izatea". Inbertsio
produktiboak egiteko pizgarriaren eta enpresen etekinen kontuetan izandako
beste inpaktu mota batzuen artean ahalik eta gehien bereiztea dakar. Enpresek
dirua irabaz dezakete espekulatuz, eskulan merkea erabiliz modu masiboan,
deslokalizatuz, etab. Eta, alderantziz, herrialde industrializatuetan, soldata
altuak dira, mozkinak murriztu arren, inbertsio produktiboa bultzatzen dutenak.
Garapen-ereduak, beraz, zehatz-mehatz identifikatu eta bereizi behar ditu
inbertsio produktibo horietatik eta enpresaren beste jarduketa batzuetatik
datozen etekinak. Beste irabazi mota batzuk zigortzea edo garestiago bihurtzea,
berez, pizgarri garrantzitsua da enpresariek inbertsio produktibo eta
teknologikoaren alde egin dezaten.