MENOR IMPLICACIÓN DEL CAPITAL
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1.
Lógicamente,
la práctica totalidad de las valoraciones del sistema francés de participación
de los trabajadores en beneficios ha valorado positivamente el sistema como
consecuencia de la mayor implicación del trabajador en la evolución de la
empresa que el sistema genera.
2.
Sin embargo,
un análisis lógico del fondo económico de esta cuestión debería también
llevarnos a valorar la inevitable consecuencia de este tipo de sistemas de
participación, una consecuencia que apenas se menciona.
3.
Parece
evidente que una mayor participación de los trabajadores en los beneficios
significa una menor participación del capital. Y que, por lo tanto, si como
consecuencia de ello los trabajadores se identifican más y se implican más en
la evolución de la empresa, lo contrario debería suceder con los inversores
capitalistas.
4.
En la práctica,
parece claro que, tras la implantación de estos sistemas de participación de
los trabajadores en los beneficios, los inversores reciben una cuota menor de
los mismos. Esto supone una menor rentabilidad de las inversiones que, en
definitiva, es lo que lleva a los inversores a aportar recursos a las empresas.
5.
Tanto en el
análisis liberal como en el socialista, esto supondría un menor dinamismo de la
economía, siempre teniendo en cuenta el impacto relativo de la cuantía de los
beneficios afectados, al menos en el caso del sistema francés.
6.
Sin embargo,
la propia lógica de las inversiones irá creando una tendencia a que el capital
recupere una parte de la rentabilidad perdida. Ello lo conseguirá,
probablemente, a través de una contención salarial que intente compensar la
participación en beneficios con menores incrementos del salario fijo.
7.
Suponiendo
que esta recuperación a través de la contención salarial sea sólo parcial,
deberíamos estimar que, en último término, la rentabilidad de las inversiones se
reduzca y el capital esté menos interesado en invertir en estas empresas. Salvo
que, por supuesto, la mayor implicación de los trabajadores tenga un impacto
significativo en sentido contrario, que tenga como consecuencia que el inversor
tenga una participación menor, pero sobre unos resultados totales mayores, de
tal forma que la rentabilidad final del accionista se mantenga en niveles
similares.
8.
La
experiencia de los mercados de valores no es, en este sentido, muy positiva.
Las empresas en sistema de cogestión o con programas de participación de los
trabajadores cualificada no son más valoradas por los mercados financieros
sino, al contrario, son habitualmente sometidas a un descuento en su valoración
bursátil. Esto no es fácilmente apreciable cuando la norma sobre participación
de los trabajadores afecta a todo el territorio, como sucede en Francia. Pero
sí parece un dato significativo sobre la desconfianza del capital hacia el
impacto de los programas de participación de los trabajadores sobre la rentabilidad
del capital.