LA OPCIÓN DE LA CONDONACIÓN DE LAS DEUDAS
TEXTO (PDF): https://yadi.sk/i/9G3CMhxVWabuqg
1. La
opción de condonación o jubileo –total o parcial- de las deudas se ha planteado
repetidamente[1] como
una opción de salida ante nuestra incapacidad de resolver el problema de la
deuda acumulada de forma progresiva durante los últimos 40 años.
2. Si
tenemos en cuenta las posibles opciones teóricas para hacer frente a un masivo
desapalancamiento de nuestras economías, vemos enseguida que las opciones de
absorber la deuda progresivamente a través de crecimiento o de austeridad no
parecen ser capaces por sí mismas de hacer frente a un reto que podemos estimar
en una reducción de endeudamiento en un 200% sobre el PIB de la Unión Europea.
3. Esto
parece dejarnos como opción o bien la hiperinflación o bien el jubileo o
condonación masiva de deudas. Sin embargo, como vamos a ver, lo más probable es
que estas estrategias se planteen, de una u otra forma, interrelacionadas.
4. En
teoría podemos plantearnos opciones de condonación masiva total o parcial. Sin
embargo, dada la magnitud del sobre-endeudamiento europeo, parece evidente que
se trataría de una liquidación masiva de deudas que podemos estimar quizás en
un 50% del total. Dadas las dificultades políticas y sociales de esta medida,
diferenciar colectivos y segmentos para aplicar distintos criterios sería políticamente
complicado. No obstante, las repercusiones socio-políticas de este tipo de
medidas siempre serán complejas y difíciles de llevar adelante si no es en un régimen
dictatorial.
5. Supongamos
teóricamente una condonación general de un 50% de la totalidad de las deudas. Esto
significaría formalizar la quiebra de las entidades bancarias y también la de
los bancos centrales -suponiendo que pudiesen quebrar[2]-
que durante los últimos años han venido haciéndose con una buena parte de la
deuda de peor calidad de los bancos.
6. Puesto
que –sin justificación ética ni económica- los bancos vienen tratando los depósitos
como si fuesen préstamos, probablemente se decidiría imputar a los depósitos las
pérdidas generadas al sistema bancario por las condonaciones.
7. Por
su parte, la “quiebra” del balance de los bancos centrales significaría una
aceleración de la emisión de moneda y la consiguiente inflación, distribuyendo
así entre todos los ciudadanos el coste correspondiente.
8. A
partir de estas referencias, serían las políticas públicas y la negociación
colectiva las que decidirían sobre quién y cómo recaería el coste real de este
impacto inflacionario. Si los intereses no compensan este impacto, los depósitos
bancarios restantes seguirían sufriendo una progresiva reducción. Serían
decisiones políticas las que compensarían o no el impacto de la inflación
acelerada sobre las pensiones y el gasto social, o sobre la recaudación de
impuestos. Finalmente, la negociación colectiva determinaría en qué medida los
salarios se ven directamente afectados, salvo que las políticas públicas, ante
una situación crítica, decidieran también intervenir en la negociación
colectiva.
9. Como
vemos, esto nos sitúa en un contexto en el que la condonación masiva de deudas es
sólo un primer paso del proceso de desapalancamiento, previo a la repercusión
de los costes generados sobre depósitos, pensiones o salarios.
10. Como
vemos, una condonación masiva de deudas en Europa tendría poco que ver con los
impagos masivos de deuda pública que hemos conocido en ciertos países. Estos
impagos, afectando fundamentalmente a acreedores extranjeros, sólo deben
preocuparse de estabilizar la economía para recuperar cuanto antes la capacidad
de captación de crédito. Esto tiene poco que ver con un proceso de jubileo o
condonación en el que los acreedores fueran fundamentalmente internos, como
sucedería en el caso de la Unión Europea.
11. En
cualquier caso, nos encontramos ante un reto colosal, casi imposible de abordar
sin dramáticas restricciones de las libertades civiles, sociales y políticas.
“EL FUTURO DE EUROPA. Bases para un nuevo modelo”
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